Геополитика и внешнеэкономические связи

Неделя характеризуется противоречивыми сигналами во внешнеполитическом контуре. С одной стороны, продолжается диалог с США: российская делегация посетила Вашингтон, где обсуждались вопросы стратегической стабильности, а Минфин США снял санкции с экс-главы ВЭБа. С другой стороны, Кремль предупредил об ответе на пролеты дронов ВСУ над ЕС, а премьер Словакии Фицо пригрозил заблокировать 20-й пакет санкций, указывая на энергозависимость Европы. Эксперты прогнозируют, что снятие санкций при текущей администрации США будет долгим процессом.

Энергетический сектор: нефть, газ и санкции

Российский нефтегазовый сектор демонстрирует признаки стабильности и расширения географии поставок на фоне корректировки западных ограничений.

• Спрос и цены: Вице-премьер Новак заявил о продаже нефти без дисконта (с премией) благодаря высокому спросу.

• Новые рынки: Индия возобновляет закупки после смягчения санкций, Филиппины впервые за пять лет импортировали российскую нефть, а Шри-Ланка и Афганистан ведут переговоры о поставках.

• Европейский вектор: Еврокомиссия отложила план по запрету импорта нефти, а премьер Орбан заявил, что Европе придется вернуться к закупкам энергоресурсов из РФ.

Финансы и денежно-кредитная политика

В финансовом секторе наблюдается разнонаправленная динамика: рост госдолга на фоне попыток стимулирования спроса через ипотеку.

• Госдолг: В 2025 году госдолг России вырос на 21%, что увеличивает нагрузку на бюджет.

• Ипотека: Сбербанк и ВТБ с 1 апреля снижают рыночные ставки, однако уровень 16% остается исторически высоким, что сдерживает потенциал роста спроса.

• Валютные расчеты: Индия отказывается от доллара в торговле нефтью с Россией, переходя на альтернативные валюты (включая юань), что может изменить глобальные финансовые потоки.

Корпоративные новости и промышленность

Промышленный сектор сталкивается с вызовами: от антимонопольного давления до сокращения инвестпрограмм.

• Металлургия: ФАС выдала предупреждение «Русалу» из-за цен на алюминий, требуя пересмотра условий договоров в пользу переработчиков. Компания фиксирует убытки, но ожидает прибыль в 2026 году.

• Автопром: «КАМАЗ» находится в сложной ситуации: компания не ожидает прибыли по итогам года, рассматривает возможность сокращения рабочей недели и снизил инвестиционную программу из-за падения рынка тяжелых грузовиков на 40%.

• Банковский сектор: Инвестор Юрченко планирует наращивать долю в ВТБ до 10%, что может способствовать повышению капитализации банка.

Технологии и санкционные послабления

• Суверенный ИИ: Сбербанк активно развивает «ГигаЧат» и суверенный искусственный интеллект, стремясь к технологической независимости и интеграции помощника в десятки сервисов, несмотря на нехватку качественных российских массивов данных.

• Инвестиции: Bloomberg сообщил о послаблениях Euroclear для держателей российских бумаг, что создает возможность для возврата средств инвесторам.

Ключевые тренды недели:

1. Диверсификация экспорта: Россия активно наращивает поставки нефти и СПГ в Азию (Индия, Филиппины, Шри-Ланка) на фоне колебаний позиции ЕС.

2. Стагнация в промышленности: Автопром (КАМАЗ) переживает кризис спроса, тогда как государство через ФАС пытается регулировать цены в металлургии.

3. Бюджетное напряжение: Рост госдолга и планы пересмотра бюджетного правила (снижение цены отсечения) указывают на подготовку правительства к консервативному сценарию развития с 2027 года.

4. Политический маятник: Отношения с США показывают признаки диалога (визиты, снятие санкций с отдельных лиц), но риторика остается жесткой, особенно в вопросах безопасности и ответных мер.